Инвестирование в облигации отличается надежностью. Полная или частичная потеря денег возможна в том случае, если эмитент (организация, которая выпустила и продала облигации) не сможет выполнить долговые обязательства из-за нехватки денег.
Дефолт приведет к ликвидации, и на возврат долгов (а владельцы облигаций являются кредиторами эмитента) пойдут средства от продажи имущества обанкротившейся компании. Нет полной гарантии, что кредиторам вернут все деньги. Проще говоря, дефолт – плохой исход для инвестора.
Чтобы минимизировать вероятность потери денег, начинающему инвестору следует узнать некоторые полезные советы.
Не все компании являются надежными, поэтому важно изучать кредитный рейтинг от аккредитованных агентств. Самые надежные бумаги – государственные ОФЗ. Далее идут субфедеральные бонды и облигации компаний из числа голубых фишек.
Есть высокодоходные облигации, которые еще называют бросовыми или мусорными. Повышенный купон по ним предлагается не просто так: компания не вызывает большое доверие из-за низкого кредитного рейтинга, поэтому пытается привлечь инвесторов за счет большой доходности.
Мусорными считают бонды, которым присвоен рейтинг BB и ниже (B, CCC, CC, C и т. д.). Доверять лучше бондам AAA, AA, A, BBB. Если речь идет о Московской Бирже, то бросовые облигации там отнесены к 3 уровню листинга и входят в сектор ПИР.
Новичкам не рекомендуется вкладывать деньги в субординированные бонды. Хоть по ним и высокий купон, но при дефолте их владельцы в очереди на выплаты идут последними. После них только акционеры. Поэтому даже после ликвидации эмитента деньги могут не «дойти» до собственников субордов.
Важно: как правило, чем выше кредитный рейтинг, тем ниже купон. Риск дефолта можно нивелировать практически полностью, но тогда не стоит рассчитывать на большую доходность.
Также, выбрать подходящие облигации можно, доверившись брокеру. Например, аналитики брокера БКС Мир инвестиций составили оптимальный по соотношению доходности и рисков облигационный портфель, который ко всему прочему регулярно обновляется в зависимости от ситуации. Здесь, можно ознакомиться с последней редакцией стратегии от 7 октября 2024 года: ссылка на портфель. Стоит заметить, что отзывы клиентов о брокере БКС часто пестрят упоминаниями и высокими оценками за работу аналитической команды БКС и результативность их инвестиционных идей. Поэтому, если вы хотите вложиться в облигации безопасно и получить гарантированно высокий доход, стоит присмотреться к упомянутому портфелю. Также, отзывы о БКС Мир инвестиций часто хвалят компанию за прогнозы и по другим ценным бумагам.
Короткими облигациями называют те бонды, до даты погашения которых осталось 1-3 года. Не только короткий срок обращения, а именно оставшееся время до погашения.
Почему стоит покупать короткие бонды? Дефолт редко случается внезапно. Купив короткие облигации надежной компании, есть большая вероятность, что за небольшой срок ничего с эмитентом не случится.
А «длинные» облигации, например, с погашением через 10 лет являются более рискованными. Неизвестно, что может произойти за этот срок. Конечно, ликвидные облигации можно продать и раньше. Но если дела компании будут стремительно ухудшаться, инвесторы это заметят и не захотят покупать бонды на рынке. Т. е. из-за этого снизится и ликвидность.
Чем выше ликвидность, тем лучше. Низколиквидные активы сложно быстро продать по актуальной цене, из-за чего приходится делать скидки. А если на горизонте маячит вероятность дефолта, то облигации с низкой ликвидностью едва ли удастся продать вообще. Коротко говоря, выбирать высоколиквидные облигации нужно, чтобы получить шанс быстро сбросить бонды.
Есть облигации с офертой и без. Оферта – возможность досрочно погасить бонды. К примеру, компания выпускает десятилетние облигации, но предусматривает оферту через 3 года. Т. е. ровно через 3 года после выпуска любой инвестор может досрочно предъявить свои облигации к погашению по заранее оговоренной цене.
Чем полезна оферта? Допустим, дела эмитента идут плохо, до конца срока обращения еще много времени, и не удается продать бонды на бирже другим участникам по выгодной цене. Если предусмотрена оферта, то у инвестора появится возможность досрочно продать облигации самому эмитенту, и отказать в погашении он не может.
Особенно важно выбирать облигации с офертой, когда речь идет о бессрочных (вечных) бондах без даты погашения.
Важно: выше был пример с безотзывной офертой (put). Но есть call-оферта, когда уже сам эмитент имеет право досрочно выкупить облигации, а инвесторы не могут отказать. В ряде случаев call-оферта может оказаться невыгодной. Например, если рыночная стоимость бумаг выросла, а эмитент решил в дату оферты выкупить их по номиналу.
Отличительная особенность амортизируемых облигаций в том, что номинал погашается не в конце срока обращения, а во время частями. Заранее устанавливаются даты для амортизации и объем. Например:
По данной облигации 1 сентября 2024 года будет выплачен купон в размере 10% (100 рублей) и погашена часть номинала в размере 20%. Т. е. эмитент погасит 200 рублей, и номинальная стоимость весь следующий год будет равна 800 руб.
1 сентября 2024 года инвестору заплатят уже 80 руб. в качестве купона и погасят еще 200 руб. Номинальная стоимость станет в размере 600 руб. И так далее.
Плюс в том, что инвестор постепенно выводит свой капитал из облигаций. Минус – падение купонной доходности. Также не всегда есть потом возможность выгодного реинвестирования.
Стоит понимать, что это отдельные советы. Т. е. не обязательно покупать высоколиквидные короткие облигации с амортизацией номинала.
Риск дефолта стремится к нулю, когда выбираются бонды компаний с высоким кредитным рейтингом. Но чем ниже риски, тем меньше потенциальная доходность. Поэтому на большую прибыль едва ли придется рассчитывать, допустим, при покупке коротких гособлигации.
Дата публикации: 26.09.2024