Рубрика: Без рубрики

В условиях постоянных и часто непредсказуемых колебаний финансовых рынков, защита инвестиций становится важной задачей для трейдеров и инвесторов. Одним из наиболее эффективных способов минимизации рисков является хеджирование. В этой статье будут рассмотрены основные понятия хеджирования, его значение для трейдеров, а также некоторые распространённые стратегии, которые помогут сохранить капитал даже во времена высокой волатильности.

Что такое хеджирование?

Хеджирование – это процесс, при котором трейдеры и инвесторы принимают меры для снижения рисков, связанных с возможными потерями, возникающими в результате неблагоприятных движений на рынке. Это достигается путём открытия дополнительных позиций, противостоящих первоначальным вложениям. Цель хеджирования состоит в том, чтобы компенсировать потенциальные убытки в одной позиции за счёт прибыли от другой.

Почему важно хеджировать риски?

Финансовый рынок, охватывающий такие активы как акции, облигации, валюты и товары, находится под воздействием множества факторов, включая экономические отчеты, политические события и колебания настроений среди инвесторов. Эти все факторы способны вызвать значительные убытки, особенно у тех, кто не готов к непредвиденным изменениям.

Хеджирование позволяет инвесторам:

• снизить вероятность потерь. Хеджируя свои позиции, трейдеры могут уменьшить потенциальные убытки в сложных рыночных условиях;
• защитить прибыль. Хеджирование помогает сохранить нажитый капитал, позволяя инвесторам выходить на рынок с большей уверенностью;
• управлять эмоциональными рисками. Уменьшая финансовые потери и минимизируя влияние рыночных колебаний, хеджирование способствует спокойствию и дисциплине в принятии решений.

Основные методы хеджирования

Существует несколько распространенных методов, с помощью которых трейдеры могут хеджировать свои позиции.

1. Использование опционов

Опционы представляют собой финансовые инструменты, предоставляющие инвесторам право (но не обязанность) приобрести или реализовать актив по заранее определенной цене в установленный срок. Например, если трейдер предполагает снижение цен на акции, он может приобрести пут-опцион, что позволит ему минимизировать потенциальные потери.

2. Фьючерсы

Фьючерсные контракты предполагают обязательство продать или купить актив в будущем по заранее установленной цене. Если трейдер ожидает падения цены на акцию, он может продать фьючерсный контракт, что поможет компенсировать убытки от падения цены.

3. Инвестиции в ETF

Биржевые фонды (ETF) предлагают возможность инвестировать в корзину активов, что позволяет трейдерам хеджировать свои риски, диверсифицируя инвестиции. Например, вложения в ETF, который отслеживает индекс, могут защитить от падения конкретных акций. Однако для российских инвесторов следует учитывать некоторые нюансы – доступность фондов на Московской бирже, валютные риски при вложениях в зарубежные ETF, регуляторные ограничения и возможные налоговые последствия. Также важно обращать внимание на ликвидность выбранных фондов.

4. Диверсификация портфеля

Хеджирование также может быть осуществлено через диверсификацию портфеля. Это означает распределение инвестиций между различными активами, чтобы уменьшить общий риск. Чем больше активов включает портфель, тем меньше вероятность значительных потерь.

Хеджирование – это важный инструмент для трейдеров и инвесторов, стремящихся защитить себя от финансовых рисков. Понимание основных принципов хеджирования и использование различных стратегий помогают минимизировать потери и сохранять капитал в условиях волатильного рынка. В конечном счёте, хеджирование не гарантирует полной защиты от риска, но оно предоставляет возможности для разумного управления инвестициями и даёт трейдерам больше уверенности при торговле на финансовых рынках.

Использование хеджирования должно стать неотъемлемой частью инвестиционной стратегии. Осознанный подход к управлению рисками может не только сохранить капитал, но и повысить шансы на успешное инвестирование в долгосрочной перспективе.

Инвестирование в облигации отличается надежностью. Полная или частичная потеря денег возможна в том случае, если эмитент (организация, которая выпустила и продала облигации) не сможет выполнить долговые обязательства из-за нехватки денег.

Дефолт приведет к ликвидации, и на возврат долгов (а владельцы облигаций являются кредиторами эмитента) пойдут средства от продажи имущества обанкротившейся компании. Нет полной гарантии, что кредиторам вернут все деньги. Проще говоря, дефолт – плохой исход для инвестора.

Чтобы минимизировать вероятность потери денег, начинающему инвестору следует узнать некоторые полезные советы.

Совет 1 – избегать «мусорные» и субординированные облигации

Не все компании являются надежными, поэтому важно изучать кредитный рейтинг от аккредитованных агентств. Самые надежные бумаги – государственные ОФЗ. Далее идут субфедеральные бонды и облигации компаний из числа голубых фишек.

Есть высокодоходные облигации, которые еще называют бросовыми или мусорными. Повышенный купон по ним предлагается не просто так: компания не вызывает большое доверие из-за низкого кредитного рейтинга, поэтому пытается привлечь инвесторов за счет большой доходности.

Мусорными считают бонды, которым присвоен рейтинг BB и ниже (B, CCC, CC, C и т. д.). Доверять лучше бондам AAA, AA, A, BBB. Если речь идет о Московской Бирже, то бросовые облигации там отнесены к 3 уровню листинга и входят в сектор ПИР.

Новичкам не рекомендуется вкладывать деньги в субординированные бонды. Хоть по ним и высокий купон, но при дефолте их владельцы в очереди на выплаты идут последними. После них только акционеры. Поэтому даже после ликвидации эмитента деньги могут не «дойти» до собственников субордов.

Важно: как правило, чем выше кредитный рейтинг, тем ниже купон. Риск дефолта можно нивелировать практически полностью, но тогда не стоит рассчитывать на большую доходность.

Также, выбрать подходящие облигации можно, доверившись брокеру. Например, аналитики брокера БКС Мир инвестиций составили оптимальный по соотношению доходности и рисков облигационный портфель, который ко всему прочему регулярно обновляется в зависимости от ситуации. Здесь, можно ознакомиться с последней редакцией стратегии от 7 октября 2024 года: ссылка на портфель. Стоит заметить, что отзывы клиентов о брокере БКС часто пестрят упоминаниями и высокими оценками за работу аналитической команды БКС и результативность их инвестиционных идей. Поэтому, если вы хотите вложиться в облигации безопасно и получить гарантированно высокий доход, стоит присмотреться к упомянутому портфелю. Также, отзывы о БКС Мир инвестиций часто хвалят компанию за прогнозы и по другим ценным бумагам. 

Совет 2 – покупать «короткие» облигации

Короткими облигациями называют те бонды, до даты погашения которых осталось 1-3 года. Не только короткий срок обращения, а именно оставшееся время до погашения.

Почему стоит покупать короткие бонды? Дефолт редко случается внезапно. Купив короткие облигации надежной компании, есть большая вероятность, что за небольшой срок ничего с эмитентом не случится.

А «длинные» облигации, например, с погашением через 10 лет являются более рискованными. Неизвестно, что может произойти за этот срок. Конечно, ликвидные облигации можно продать и раньше. Но если дела компании будут стремительно ухудшаться, инвесторы это заметят и не захотят покупать бонды на рынке. Т. е. из-за этого снизится и ликвидность.

Совет 3 – покупать высоколиквидные облигации

Чем выше ликвидность, тем лучше. Низколиквидные активы сложно быстро продать по актуальной цене, из-за чего приходится делать скидки. А если на горизонте маячит вероятность дефолта, то облигации с низкой ликвидностью едва ли удастся продать вообще. Коротко говоря, выбирать высоколиквидные облигации нужно, чтобы получить шанс быстро сбросить бонды.

Совет 4 – покупать облигации с офертой

Есть облигации с офертой и без. Оферта – возможность досрочно погасить бонды. К примеру, компания выпускает десятилетние облигации, но предусматривает оферту через 3 года. Т. е. ровно через 3 года после выпуска любой инвестор может досрочно предъявить свои облигации к погашению по заранее оговоренной цене.

Чем полезна оферта? Допустим, дела эмитента идут плохо, до конца срока обращения еще много времени, и не удается продать бонды на бирже другим участникам по выгодной цене. Если предусмотрена оферта, то у инвестора появится возможность досрочно продать облигации самому эмитенту, и отказать в погашении он не может.

Особенно важно выбирать облигации с офертой, когда речь идет о бессрочных (вечных) бондах без даты погашения.

Важно: выше был пример с безотзывной офертой (put). Но есть call-оферта, когда уже сам эмитент имеет право досрочно выкупить облигации, а инвесторы не могут отказать. В ряде случаев call-оферта может оказаться невыгодной. Например, если рыночная стоимость бумаг выросла, а эмитент решил в дату оферты выкупить их по номиналу.

Совет 5 – покупать амортизируемые бонды

Отличительная особенность амортизируемых облигаций в том, что номинал погашается не в конце срока обращения, а во время частями. Заранее устанавливаются даты для амортизации и объем. Например:

• Номинальная стоимость – 1 000 рублей.
• Дата размещения – 1 сентября 2023 года.
• Срок обращения – 5 лет.
• Купон – 10% с выплатой 1 раз в год в день размещения.
• Амортизация – 20% каждый год в день размещения.

По данной облигации 1 сентября 2024 года будет выплачен купон в размере 10% (100 рублей) и погашена часть номинала в размере 20%. Т. е. эмитент погасит 200 рублей, и номинальная стоимость весь следующий год будет равна 800 руб.

1 сентября 2024 года инвестору заплатят уже 80 руб. в качестве купона и погасят еще 200 руб. Номинальная стоимость станет в размере 600 руб. И так далее.

Плюс в том, что инвестор постепенно выводит свой капитал из облигаций. Минус – падение купонной доходности. Также не всегда есть потом возможность выгодного реинвестирования.

Вместо вывода

Стоит понимать, что это отдельные советы. Т. е. не обязательно покупать высоколиквидные короткие облигации с амортизацией номинала.

Риск дефолта стремится к нулю, когда выбираются бонды компаний с высоким кредитным рейтингом. Но чем ниже риски, тем меньше потенциальная доходность. Поэтому на большую прибыль едва ли придется рассчитывать, допустим, при покупке коротких гособлигации.